两只权益类新基募集不利似乎只是一个缩影，其背后的深层次是新华基金权益类基金日渐势微。

　　曾几何时，权益类基金曾经是新华基金的一张“名片”，王卫东、曹名长、何潇等基金经理都曾在基金的年度排名战中名列前茅。2009年基金排名战中，新华副总经理王卫东所操盘的新华优选成长与王亚伟的华夏大盘激战到*后一刻，*终新华优选成长凭借年度115%的年度收益勇夺亚军；3年之后，新华新锐基金何潇掌舵行业周期轮换一战成名，*终拿到了年度排名季军。但似乎自此之后，新华系权益类基金就再也未能在排行榜的前端闪现，相反近几年新华旗下债基却隔三差五有闪光表现，以至于坊间戏言新华股债跷跷板效应发生了倾斜。

　　实际从近期该公司权益类基金净值表现来看，似乎也难以找到闪光点。来自wind资讯的表明，曾经的明星基金新华优选成长2016年全年净值下跌22.04%，其在480只同类基金中排在了第362位，该基金2017年迄今净值则下跌2.68%，其在504只同类基金中排在了第432位；同样昔日*为接近状元位置的新华行业周期轮换近况不佳，其2016年全年净值下跌约为13.11%，而2017年迄今净值下跌了1.63%。纵观新华旗下权益类基金，同样去年全年净值下跌且今年迄今净值持续下跌的基金还有很多，它们包括了新华策略精选、新华优选分红、新华钻石企业、新华中小市值优选、新华灵活主题、新华鑫益、新华鑫利、新华战略新0

　　数据显示，截至7月7日收盘，中债总财富指数已从5月末的低点上涨1.44%，当前债券收益率不断下行引发市场的热烈讨论，市场对债市的乐观情绪再起。日前，招商证券、方正证券等多家券商认为目前可能正站在新一轮债市牛市的前夜。

　　益民基金相关负责人表示，债市在经历2016下半年交易急降后，今年以来市场的月度换手率开始稳定在15%附近，且6月以来债市交易量明显攀升，当前的现券成交量已明显打破今年上半年日均3500亿元的瓶颈，开始走向4500亿元，市场情绪在明显恢复。

　　该负责人称，“综合来看，目前债券市场蕴含较好的投资价值，修复信用利差的债券更具投资价值，甄别个券可为投资者带来超额收益。”

　　虽然债市乐观情绪在酝酿，但也有业内人士认为，债市行情是反弹而非反转，现在谈债券牛市还言之过早。

　　华南一家大型公募研究员表示，债市受流动性驱动的特征显著，当前收益率的下行更像是流动性预期的再修正。对基本面方面的利好预期可能没有太大问题，做久期交易的难度也在下降，但是对于监管和货币政策的预期可能是过于乐观的。在这种背景下，讨论债券大牛市还为时尚早。

　　“从目前时点来看，债市*坏的时间或已过去，从中长期来看，债市的配置价值或已显现。”该研究员称。

　　鹏扬基金总经理杨爱斌也认为，债券市场的涨跌短期看还是由供求关系驱动的，现在正是考验市场供求关系*后的冲击，预计供求关系对市场的压制还会持续2-3个月；但看远一点，比如2-6个月，债券市场的基本面和绝对收益率的水平已非常有吸引力，假设人民币贬值的风险不大，现在可以看多中国的债券市场。

　　财通基金相关人士表示，“5·27”减持新政以来，定增市场逐步回归理性，一些以投机为目的的短期热钱退场。随着产业资本、地方金控平台等专业机构的理性资金涌入，定增市场趋于价值回归。据他介绍，“减持新政以来，财通基金中标的定增项目平均折扣85折左右”。

　　上述沪上基金公司投行部人士也坦言，原先机构在参与定增时只要有一定的折价率、公司基本面过得去，都会选择参与，有的甚至会以市价以上的价格参与。现在则谨慎多了，即使公司质地非常好，也不会出现超过市价的报价，相对比较优质的公司折价率在9折到95折之间，大多数折扣率可能会在7折~8折。”

　　据中国基金报记者了解，现在不少资金已从定增市场撤出，特别是一些在2016年才进入定增市场的资金，包括一些基金公司、私募的一对多产品、银行委外资金等，这些资金对定增的热情降低了许多，不少甚至暂停参与。

　　沪上一公募定增产品基金经理透露，目前市场还在做定增的可能就是2011年、2012年开始一直在做的机构和资金，主要是做主动管理、精选个股，“毕竟现在还没有到定增项目发不出去的现象，大部分项目还是比较容易发满的”。不过，从项目本身来看，数量是在不断减少。按照新规，很多公司的项目可能都没法过会，转而配股或者其他的融资方式，这些公司也会考虑是否用其他融资的方式会更好。